回顾2016年度，郑棉先抑后扬，全年震荡上涨。围绕着储备棉轮出工作，市场焦点由对储备棉轮出的极度悲观转为对去库存的关注，在3月份以V型反转的形式展开了全年度的震荡上涨行情。除了产业链本身的去库存驱动，有宏观配置需求的资金今年大举涌入商品市场，扮演了“助长助跌”的重要角色，构成了棉花市场的另一重要驱动。

　　整个一季度，市场对于以浮动价格抛储的恐慌心理弥漫，郑棉不断探出新低，最低价格见到9890元/吨。进入二季度，储备棉投放工作却迟迟没有展开，此时15/16年度新棉所剩无几，期货市场仓单少而持仓重的矛盾推高期价。抛储正式开始后，公检不力使得出库速度远低于此前公告上的速度，用棉紧张的矛盾进一步被激化，郑棉大幅飙涨，最高探至16185元/吨。随着储备棉轮出工作顺利进行，用棉紧张的情况得到缓解，7月下旬以后，郑棉开始回落。8月国家延长了抛储时间，郑棉持续调整，最低见到13450元/吨。四季度伊始，新花上市但减产严重，加之天气因素影响开秤时间较往年推迟一个月左右，市场再度陷入用棉紧张的阶段。资金闻风而来，推动郑棉快速上涨，最高见到17005元/吨，这几乎是近三年高位。11月22日，发改委发布2016/17年度储备棉轮出工作公告，此公告使得市场承压；同时，国家不断调高商品交易手续费、保证金抑制资金投机。双重压力下，郑棉持续回调，目前已跌至成本价之下。美棉与郑棉全年运行节奏几乎一致，无论是中国棉花市场还是全球棉花市场都是供不应求的，因产量下降导致的去库存驱动是国内外棉花市场的共同特征。

　　回顾2016，几波行情基本是围绕政策因素展开，但随着去库存的加速以及国家储备棉政策的改革，棉花市场的政策影响逐步弱化，市场力量开始展露峥嵘。今年商品市场的资金力量对于走势的助推和转换影响很大，也是这一趋势的体现。2017年，农业供给侧改革推进，棉花去库存加速，市场力量会变得更加强大，市场的波动也会更加剧烈。