3月以来国储棉抛售重启，国内期现货棉价应声下滑，国内棉市表现出较强的政策性特征。

　　国储棉抛售对棉花市场的影响究竟如何？永安期货研究中心首席分析师匡波认为，放眼全球棉市，近年来一直呈现产不足需的格局，全球库存消费比逐年下降，在我国庞大的棉花库存被消化以后，如果产量不能有效放大，那么大级别（可能以长时间缓慢攀升来实现）的趋势性行情是值得期待的。

　　“从小周期来分析，美棉价格重心仍在攀升。另外由于美元加息靴子落地，大宗商品开始反弹，在国储棉抛售的阶段性利空被消化后，郑棉将迎来上涨契机，价格预计回到16000元/吨以上。”匡波补充说，市场也存在很多不确定性因素，郑棉价格涨跌还取决于供需关系的变化、棉花种植面积的增减及主产区的天气情况。

　　据了解，当前我国棉市处于产不足需状态，并且这种态势将延续数年。国内棉市的供应缺口，一靠进口棉、进口棉纱来弥补，二靠国储棉抛售来弥补。在这种情况下，国内棉价的波动具有较强的“季节性”特征，主要表现为国储棉主导下的价格波动阶段（抛储时期）、进口棉主导下的价格波动阶段（进口棉成本优势明显时期）、国产棉主导下的价格波动阶段（新棉集中上市与国产棉价格优势明显时期）。

　　匡波说，全球棉市总需求正在缓慢提升。消费水平自2006/07年度到达峰值2700万吨后开始下滑，2011/12年度降至2238万吨，随后逐步恢复，预计到2017/18年度可增加至2500万吨。

　　“国内棉市每年的供应缺口在300万吨，考虑到每年进口棉花100万吨，实际缺口在200万吨。2015/16年度到2017/18年度，国内棉市供应缺口一直处在较高水平。”匡波说，当前尚有国储棉来弥补供应缺口，待国储库存被消化，如果我国棉花产量没有大幅提升，那么唯一的可能就是进一步放松进口。

　　据匡波介绍，2017年国储棉抛售前，国储库存总量在820万吨，2017年的抛售总量与2016年的266万吨持平的话，2017年国储棉抛售结束后，国储库存就剩554万吨。按此节奏推算，2018年国储库存将下降至290万吨。考虑到安全库存问题，未来国内棉市的供应还是比较紧张的。

　　上海伏森纺织品有限公司副总经理单华说，国储棉抛售重启以后，部分业内人士开始看空棉花价格，他们认为郑棉主力合约将下滑到15000元/吨以下。

　　“目前国内棉价走势主要由国储棉抛售价格与成交率主导。对比期货仓单棉、现货棉与国储棉的质量可以发现，期货仓单棉在质量上具有优势，随着郑棉价格的下跌，其性价优势更加明显，后市期货价格出现反弹的概率较大。”匡波说。