2018年内外棉价差整体较上年度缩小，主要因国内供应充足及人民币贬值所致，内外棉价差基本在500-1000元/吨，内外纱也是长时间处于倒挂的状态，9月前内纱较外纱基本低了300-500元/吨，9月后由于外纱大跌，内外价差转正，但也仅在300元/吨以下。国内棉花、棉纱竞争优势提升，但对棉花、棉纱的进口量却不降反升：2018年1-11月，国内累计进口棉花136万吨，同比增加29.5%；2017/18年度累计进口棉花132万吨，同比增加20%。2018年1-11月国内累计进口棉纱191.5万吨，同比上涨6.67%。其中从越南进口67.2万吨，同比上涨2.65%，从印度进口42.0万吨，同比上涨22.2%，从巴基斯坦进口30.6万吨，同比下降0.7%；2018年1-11月国内累计出口棉纱37.1万吨，同比增加3.6%，棉纱净进口154.4万吨，同比增加10万吨。

　　导致进口增加的主要原因在于，一方面年中大涨行情使得业内对国储库存降至低位后未来棉市看涨的预期增强；另一方面是中美贸易争端下国内大量锁定澳棉、巴西棉、印度棉，抢占资源，同时国家也增发了80万吨滑准税进口配额，不过滑准税进口成本偏高，企业用得很少；而中美互加关税令美棉进入中国市场难度加大，这也促进了棉纱进口的增长。随着下半年纺织业需求下滑、市场行情的走弱，进口的增加也是加剧了市场压力。

　　由于国储库存已偏低，未来国内产需缺口势必需要通过增加进口来弥补，2019年1月1日起，滑准税率下调，同等价格下的滑准税进口成本将下降100-300元/吨，虽然降幅不大，但已显示出政策导向的转变，2019年滑准税进口配额的发放情况需密切关注，此外中美贸易形势也将影响到棉花棉纱的进口。棉花信息网和USDA预期2018/19年度中国棉花进口将增至150-160万吨，而棉花监测系统预计进口将达到200万吨。根据目前ICE期货价格，与郑棉5、9月合约对比，价差也处于低位水平，关注未来内外价差扩大(内外反套)的操作机会。若有进口政策消息，或是介入好时机。