18/19年度国内供应预期充足，因进口预期增加，即便无抛储，社会库存也仅小幅去化，整体供应不缺。因此，2018/19年度国内供应仍然有保障，价格或难现单边大涨行情；但由于国内年度产需200-300万吨左右缺口基本已成常态，在国储库存将尽的情况下，19/20年度及这之后的年度，随着库存消费比的继续下滑，供需面趋于缩紧。尽管中美贸易争端及宏观经济下行压力下，长期走牛的曙光更远了，但仍然存在。

　　从2019年棉花资源成本结构来看，随着价格下跌，2018年底，陈棉仓单成为性价比最高的棉花资源，吸引纺企采购以补充库存；陈棉仓单出尽后，接下来是北疆地方机采棉(目前报价15200-15300)及部分地产新花将成为性价比最高的棉花(大概合计100-200万吨的量)，其后按成本及价格高低依次排下去是进口棉、南疆手摘棉、兵团(目前报价15800加升贴水)。随着低价资源(高性价比)一级一级逐步消化完毕，棉花资源成本将逐步提高，若需求面不恶化，成本支撑将逐步抬升。

　　2019年上半年，国内经济下行压力及中美贸易争端对出口负面影响的继续体现，纺企下游订单形势料难有明显的改善，成品高库存的压力下，企业对棉花的采购仍将维持谨慎，而上半年新棉季节性供应量大，尤其在一季度，棉价将维持弱势。若3月1日中美贸易有成果，则3月后需求及市场行情可能开始改善，否则若中美继续恶化，则价格可能在需求面的担忧情绪下进一步遭受打压；同时也需关注国储轮入轮出政策方面的动态。经过上半年的消化，下半年供应压力或将缓解，市场利空情绪也已有较大程度的释放，随棉花资源成本的逐步提升及宏观环境预期改善，市场价格有望震荡上涨。