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棉花价格将逐步上行

(时间:2019-1-9 11:20:32 )

  去年下半年以来棉花价格持续阴跌,主要是受宏观环境偏弱和中美贸易摩擦影响。当下风险偏好回暖,棉花价格有望振荡上行。

  宏观环境趋暖

  2018年产能利用率和制造业投资回升至近年较高水平等成为经济亮点,但经济运行中也出现一些问题,如经济下行压力加大;信用扩张减缓,流动性不足;债务风险面临挑战;中美贸易摩擦升级;美联储加息周期造成人民币贬值和国际资本外流压力等。在此情况下,宏观政策将会重新审视“去杠杆”和“稳增长”的平衡关系,客观上会向“稳增长”倾斜,同时也更加重视“扩内需”。此外宏观政策在平衡“防债务风险”和“流动性”问题上会向“流动性”倾斜。

  目前出台的诸多政策对此已有所体现,包括前期出台的减税政策,及上周五刚出台的决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。在以上具有针对性措施的刺激下,整个市场信心逐步回暖,风险偏好回升。

  中美贸易谈判前景向好

  美国对中国商品需求在一定程度上是刚性的,特别是在其他国家没有能力供应情况下。如纺织品方面,中国每年对美国供应占其需求40%左右,其他主要供应国为东南亚国家,其中越南增长最快。但若完全把中国排除在外,其他国家肯定不能满足供应。因此美国在对中国商品加征关税时,特意避开这一类产品。中国对美国商品需求也同样如此。所以中美两国正常贸易需求是不可能被忽视的,这是后期中美贸易谈判基础。从目前形势看,中美贸易谈判前景向好。

  棉花供应最为宽松

  目前是棉花现货供应最为宽松时候,社会库存同比增加近90万吨,加上中美贸易摩擦影响,外贸订单减少,下游采购不旺,棉花价格萎靡。当前棉花现货价格基本低于新疆地区成本,特别是南疆亏损明显,轧花厂和贸易商挺价意愿较为强烈。

  当前整个棉花市场关键点在于宏观经济预期和中美贸易摩擦,这两个问题均在逐步好转,这将对棉花价格形成利多影响。结合目前棉花价格低于生产成本现状,棉花价格将逐步上行,回归合理估值。



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