上周五(5月10日)，美国将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%。受此影响，内外棉花期货大幅下跌，郑棉创出22个月新低，美盘创出19个月新低。储备棉轮出成交相对稳定，但成交均价逐日下行，累计下降500元/吨左右。受郑棉期货下跌影响，点价盘有部分成交，固定价少有成交。棉价下跌导致纱布市场观望情绪加重，采购明显减少，纱布产品库存增加，成交价格下跌。由于进口棉价格大幅下跌，本周轮出起拍价14472元/吨，下降408元/吨。国家棉花价格B指数15527元/吨，周跌38元/吨，与郑棉期货CF1905合约比，现货升水742元/吨，周扩大317元/吨，不利于仓单注册。

　　期货方面。中美贸易摩擦升级使市场情绪受到打击，郑棉期货下跌，近月合约CF1905上周五收于14785元/吨，周跌355元/吨，盘中创出14635元/吨的新低，成交52934手，持仓54662手，减少49790手，减幅47.7%。CF1905临近交割，资金逐步退出。CF1909周五收于15210元/吨，周跌390元/吨，盘中创出15040元/吨的新低，持仓622270手，减少22708手，减幅3.5%。截至5月10日收盘，持仓前20席位，多单234170手，减少23171手，空单305018手，减少28286手。截至5月10日收盘，买套保持仓28166手，减少22334手，卖套保单66723手，减少28151手，买卖均大幅减仓。截至5月10日，注册仓单19838张，其中新疆库11263张，占比56.8%，周增加590张。仓单有效预报1681张，减少1603张。预报仍主要在内地销区库，江苏库811张，河南334张，湖北213张，山东库125张，预报总数有所下降。随着内外差价扩大和贸易战升级，棉纺织品消费减少，近期棉价仍有探底过程。美盘：贸易战升级和USDA预计新年度全球期末库存增加导致美盘继续下跌，7月合约周五收于68.4美分/磅，周跌708点，周K线已连跌5周，前期低点67美分/磅一线应该有所支撑。继续关注中美谈判的消息。

　　现货方面。期货下跌幅度较大触发了部分点价盘成交，一周期转现9968手，贸易战升级导致内外期货大跌，打击了部分贸易商的囤货惜售心理，报价明显下降，2017年资源与2018年资源的价差缩小，2018年资源成交增加。通关印度、西非、巴西棉净重价格15200-15900元/吨，低于新疆棉，销售相对较好。长度28、强力26的新疆棉内地库报价在15400-15600元/吨，“双28”新疆棉在15800-16200元/吨，走货一般，大都以点价为主。本周轮出起拍价下调408元/吨，预计成交均价会相应下降，对新棉现货和期货都有下拉作用。

　　操作建议。中美贸易战升级的利空消息已消化一周，盘面回到两年内的低点附近，本周惯性下跌后可能有超跌反弹。密切关注天气、中美贸易的相关信息。