据青岛、张家港等地部分棉花贸易企业及内地棉纺织厂反馈，近几日船货/保税/清关巴西棉、美棉、西非等的基差终于不再坚挺，小幅下调，10月中下旬以来基差快速上涨、询价和成交量明显降温的巴西棉表现的比较突出。

　　从国际棉商、进口企业报价来看，11月8-9日，青岛港(601298)12月船期美棉M 1-1/8、31-3-36的基差分别降至6.5-7.5美分/磅、8-8.5美分/磅；而11/12月船期巴西棉M 1-1/8、M 1-5/32的基差也回调至5.75-7美分/磅、7.25-8美分/磅(2020年度)，均较10月下旬回落0.10-0.25美分/磅；而同期11/12月船期印度棉M 1-1/8、M 1-5/32的基差分别为2.5-3美分/磅、3.5-4美分/磅，随着巴西棉、美棉基差振荡回调，与印度棉价差再度收窄，船期、保税印度棉出货进度由热转凉。

　　为什么棉花贸易企业下调巴西棉、美棉等基差呢？业内分析主要有如下几个原因：

　　一是ICE主力合约接连下破，而棉花现货的回调步伐和幅度都较ICE滞后，100%套保的贸易企业“售现货，平空单”获利更高；二是近半月来，因外棉基差接二连三的上调、郑棉主力合约跌破14000元/吨，导致港口保税、清关外棉的询价和出货快速降温，市场转差，贸易商信心开始动摇；三是欧美等各国疫情再次肆虐，涉棉企业、投机商对棉花消费、全球经济复苏的担忧加剧；四是印度棉成为整个棉花出口市场的“搅局者”。因2020/21年度印度棉花总产量预期达到3800-4000万包，再加上年度结转库存超过1000万包及印度国内棉花消费景气度偏低，因此2020/21年度将大量出口、抢夺国际市场，美棉、巴西棉“轮流做庄”的现象受到强劲挑战。